● Німецька група Schwarz, якій належить мережа дискаунтерів Lidl, у 2026 році вела переговори про придбання української мережі “АТБ”. Однак домовитися про вартість бізнесу сторонам не вдалося, хоча інтерес до угоди зберігся.
• У розслідуванні Forbes Ukraine є кілька непублічних деталей про те, як саме відбувалися перемовини між німецьким ритейлером Lidl та українською мережею АТБ і чому сторони не зійшлися в ціні.
● Оцінка бізнесу та фінансові розбіжності
• Німці не повірили у прибутковість АТБ. Через високі фінансові показники української мережі Lidl залучив аудиторську компанію Deloitte для попереднього аналізу звітності. До поглибленої перевірки (due diligence) справа так і не дійшла.
• Різниця в цифрах утричі. За офіційною звітністю «АТБ-Маркет» у 2025 році виторг зріс на 18% до 294,2 млрд грн (із ПДВ), а маржинальність за EBITDA склала близько 4% (10,1 млрд грн). За мультиплікатором 8–10 річних EBITDA це оцінює компанію у $2–2,5 млрд.
• Прихована ефективність групи. За даними джерела в керівництві АТБ, реальна EBITDA всієї групи (включно з логістикою, м’ясним бізнесом та десятками юросіб) становить близько 13% від виторгу (приблизно $770 млн). За таким розрахунком вартість активу зростає до $6,1–7,7 млрд.
• Спроба купити дешевше через війну. Співрозмовники з інвестиційного ринку зазначають, що німці зробили пропозицію, але вона не влаштувала жодного з трьох співвласників (Геннадія Буткевича, Євгена Єрмакова та Віктора Карачуна). Один із власників нібито зауважив, що Lidl розраховував купити мережу «за дві копійки», користуючись воєнними ризиками.
● Формат угоди та подальша співпраця
• Інтерес лише до великих магазинів. Німецьку мережу цікавили торгові точки площею від 700 кв. м. Оскільки в АТБ багато менших магазинів «біля дому», обговорювався варіант залучення партнера (наприклад, німецької мережі dm), який міг би викупити дрібніші об’єкти.
• Збереження партнерських контактів. Попри відсутність угоди, сторони залишилися в гарних стосунках, а власники АТБ зустрічаються з представниками Lidl раз на квартал.
• Консультації замість купівлі. Німецький ритейлер запропонував українській компанії експертну допомогу та консультації з управління складами й логістикою.
● Історія попередніх спроб
• Це третя спроба продажу АТБ. Раніше угоди щодо української мережі вже опрацьовувалися щонайменше двічі — у 2011 році інвестиційним підрозділом банку HSBC, а згодом засновником польських мереж Biedronka та Żabka Маріушем Світальським.
• Давні плани Lidl щодо України. Німецька група Schwarz (власник Lidl) намагалася зайти на український ринок ще у 2006 році (тоді купили, а згодом продали ділянки в Запоріжжі та Житомирі) та у 2021 році, коли навіть призначили регіонального менеджера для запуску бізнесу в Україні.
• Співвласниками мережі “АТБ” є Геннадій Буткевич, Євген Єрмаков і Віктор Карачун. Кожному з них належить по 33,3% компанії.
● Telegram МИГ приєднуйтесь